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基金圈“挂名”潛規則 一拖多hold住了誰?

  新發産品爆發式增長、投資人才捉襟見肘,基金經理一拖多早已數見不鮮,尤其是利用“明星基金經理”挂名推動新基金發行的現象較為常見。為什麼會出現這種現象?這種明确違規的行為又為何一直存在?帶着這些問題,小編連線多位業内人士。

  據銀河證券基金研究中心最新數據報告,國内目前在任基金經理2022人,管理着5000多隻基金,人均管理基金數量近3隻。

  從基金産品層面來看,絕大部分基金采用單一基金經理的形式,個人負責制是主流;

  從基金經理角度看,七成基金經理管理3隻以上基金,管理10隻以上基金的基金經理也不在少數,最誇張的還有基金經理同時管理基金數量接近30隻。

  投資是個精細活,那麼多産品能管得過來嗎?對此,有業内人士坦言,一拖多的現象也表明資産管理行業的快速發展和公募基金經理稀缺之間的客觀矛盾。事實上,挂名現象一直在業内普遍存在,而且也是老帶新的一種常見形式,一隻基金能否賣得好,與基金經理有很大關系,知名度、曆史業績等等,如果基金的實際管理人是個新手,為了讓基金好賣一些,有些公司會采取老帶新的雙基金經理組合。

  我們精挑細選的基金經理不是實際管理人?哪怕管理,他們真的能做到分身有術,可以應付一切?人的精力有限,想想這事都難!

  據中國基金報消息,監管層本周内已經開展肅清基金圈"挂名"潛規則行動。7月23日,有不少基金公司收到證監會的最新産品申報要求,要求拟任基金經理與督察長承諾産品不存在“挂名”行為,目前已進入申報環節的産品則需補充這一材料。

  整治“挂名”亂象的重拳一出,就有業内人士表示,這一要求對整個基金行業都是好事兒。通過這一明确的規定,可以減少業内基金公司打擦邊球的空間和動力,有助于提升行業規範化運作水平。

  挂名”的負面影響不容小觑

  “挂名”的不利影響主要在于評價的精度,因為部分小微基金就是雙基金經理管理,存在“挂名”因素的擾動。部分基金公司寄希望于以明星基金經理效應“帶流量”,試圖把“瀕死”産品“救活”。有基金評級評價機構表示,向機構投資者推介産品時,他們會盡可能剔除挂名因素,但在對基金經理和産品進行評價時,肯定是按照基金公告的基金經理情況來進行判斷的。

  上海證券基金研究中心主任劉亦千表示,在針對基金的評級評價中難以分辨是否“挂名”,雖然專業的評級機構的确可以通過盡職調查了解到真實情況,并提供給機構投資者,但對于絕大部分的投資者來說,是無法獲取這一信息。另外,這還會讓基金經理的誠信打折,讓公司的品牌度受損。

  曾經有過類似例子:有銀行渠道問基金經理産品是否為挂名産品時,基金經理否認了,但經過較長時間的投資管理之後,渠道感到不對勁,再追問之下基金經理承認确實是挂名。“對于該銀行渠道人員來說,以後這位基金經理的誠信度大打折扣,今後就很難合作如初了。”

  今日,小編從中國銀河證券基金研究中心了解到,為了響應政策,他們已對公募基金經理數據庫進行維護更新,新增了“基金經理小組制”與“第一基金經理制”兩個維護與評價口徑的相關選項,再由系統自動生成一系列的數據報告與評價報告,便于通過查閱基金經理信息來評判基金公司時,剝離“挂名”的幹擾因素,從而進行更周全合理的判斷。

  三大絕技鎖定核心基金

  基金經理認真管理的産品,業績自然不一樣,但人的精力總是有限的。那麼,在同一位基金經理管理幾隻甚至幾十隻基金中,要找到其親自操刀的基金,還真是個技術活。

  據銀河證券基金研究中心數據統計,截止2019年7月23日,正式運作的公募基金數量5587隻(主代碼口徑),在任基金經理數量2022人,人均管理基金數量2.76隻。現如今兩千多位在任基金經理中,隻管理1隻基金的基金經理有310人,占比15.33%;管理2隻的有287人,占比14.19%;管理3隻的有232人,占比11.47%;管理4隻的有218人,占比10.78%;管理5隻及其以上的基金經理各自占比均不足10%,合并統計管理基金數量在10隻以上的基金經理竟有335人,合計占比16.57%。更誇張的是,有13個基金經理名下管理的基金數量在20隻以上,管理數量最多是某基金公司債券基金經理,其管理的債券與混合基金數量高達26隻。

公募基金

  技巧一:回撤小、業績穩定、管理時長者可重點考慮

  一般情況下,基金經理憑借其管理某隻基金的優秀業績,成為投資明星,之後公司發行的新基金,也會利用其明星效應來吸引投資者,由該基金經理繼續管理或挂名新産品。因而,該基金經理單獨管理時間最長、業績最好的那隻基金,無疑是其核心産品。另外,從管理時長來說,基金經理旗下各隻基金若間隔較長,一般可選擇其接手時間最長的基金;若間隔時間較短,則可選擇同期業績最好的基金。其中,時間跨度上,可選擇年度、季度多周期進行比較,且特殊時期也要重點觀察,如去年大跌期間的業績表現,回撤小、業績穩定者可重點考慮。

  還有值得注意的是,一些資深基金經理管理的基金可能常年虧損,在翻身無望的情況下,這些基金經理隻能通過新基金,增加管理規模、提高績效收入。因此,業績優秀仍是排在管理時長之前的第一選擇要素。

  技巧二:限購公告上,發掘出一拖多基金經理核心産品

  為了提升知名度、提高市場份額,每家基金公司都會重點打造其明星産品,且十分珍視它們已有的成績。通常,這類明星産品或是由資深基金經理領銜,或是業績較為領先,即為“雙明星”。基金公司不僅會給予政策傾斜,也會在排名沖刺時給予更多資源。因此,這類基金哪怕是掌舵的基金經理“一拖多”,隻要他的投資能力強,在市場頗有口碑,購買也無疑更有保障。

  當然,我們也需要注意到這類“雙明星”基金往往限購,因此,我們還可以從這類限購公告上,發掘出“一拖多”基金經理親自掌舵的核心産品。

  技巧三:觀察基金經理能力圈與管理基金類型的匹配度

  術業有專攻,即便是全能型選手,也有主攻方向。若明星基金經理管理多隻不同類型的基金,可根據其擅長的研究領域(即現在流行所說的能力圈)與旗下基金類型一緻性來判斷核心基金,尤其是混合基金。由于混合基金的攻守兼備,目前不少基金公司都推出了“股+債”基金經理搭配,實行兩類品種的分倉管理,以博取更高收益。因而,判斷這類基金的實際風格尤為重要,投資者可在基金招募說明書中查詢其主要投資範圍。

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欄目介紹

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